Биржевая стоимость газа в Европе 20 октября превысила €90 за 1 МВт·ч. На максимуме фьючерсы на нидерландском хабе TTF поднимались примерно до €90,2 за 1 МВт·ч — таких значений рынок не видел с конца 2022 года.
После достижения максимума котировки отступили ниже €90, однако цены остаются более чем вдвое выше уровней, наблюдавшихся до обострения конфликта на Ближнем Востоке.
Основным фактором роста остаются перебои с поставками сжиженного природного газа из Персидского залива. Экспорт из региона ограничен из-за ситуации вокруг Ормузского пролива и сохраняющихся рисков для судоходства. На страны Персидского залива в прошлом году приходилось около пятой части мирового предложения СПГ.
Дополнительное давление создает рост цен в Азии. Стоимость СПГ на азиатском рынке также достигла максимума с 2022 года. Это усиливает конкуренцию между европейскими и азиатскими покупателями за доступные партии топлива.
Европа подходит к зимнему сезону с относительно низкими запасами. Газовые хранилища Евросоюза заполнены примерно на 75%, тогда как в Германии, крупнейшей экономике региона, уровень составляет чуть более 61%. Для этого времени года показатели находятся значительно ниже многолетних значений.
Сочетание низких запасов и ограниченных поставок делает европейский рынок особенно чувствительным к погоде. Холодная зима способна ускорить отбор газа из хранилищ и заставить европейских покупателей активнее конкурировать за СПГ на мировом рынке.
При этом ситуация со среднесрочным предложением выглядит устойчивее. В ближайшие годы ожидается ввод новых экспортных мощностей СПГ за пределами Персидского залива. По оценке Rabobank, в 2027 году они могут увеличить мировое предложение примерно на 40 млн тонн в год, а в 2028-м — еще на 50 млн тонн.
До появления этих объемов основным фактором для европейских цен останется восстановление поставок с Ближнего Востока. Чем дольше сохраняются ограничения в районе Ормузского пролива, тем выше риск повышенной волатильности на газовом рынке в течение зимы.